El Gobierno envía al Congreso la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central: prohibición total de emitir para el Tesoro¶
El Ministerio de Economía y la Presidencia del Banco Central remitieron a la Cámara de Diputados el proyecto de ley para modificar la Carta Orgánica del Banco Central de la República Argentina (BCRA). La iniciativa busca prohibir por ley la emisión monetaria destinada a financiar gastos del Tesoro y eliminar del artículo 3° las funciones orientadas al fomento del empleo y la producción. El único mandato de la autoridad monetaria pasará a ser "preservar el valor de la moneda".
Los tres ejes de la reforma monetaria¶
El proyecto ingresado por mesa de entradas propone una reestructuración profunda de las obligaciones y potestades del Banco Central:
- Prohibición de adelantos transitorios: Se elimina la facultad del BCRA de otorgar adelantos transitorios al Tesoro Nacional o adquirir títulos públicos en el mercado secundario para financiar déficit primario.
- Fin del mandato múltiple: Se deroga la reforma sancionada en 2012, removiendo como objetivos institucionales el desarrollo económico con equidad social y la generación de empleo.
- Inviolabilidad de los encajes: Se fijan salvaguardas estrictas sobre los encajes bancarios en dólares y pesos, impidiendo que la entidad pueda utilizarlos para intervenciones cambiarias o préstamos interbancarios estatales.
Qué dicen los analistas de mercado¶
Desde las consultoras económicas y entidades bancarias de la City porteña recibieron el texto con miradas encontradas. Por un lado, destacan que la fijación de límites legales a la emisión monetaria otorga previsibilidad a los tenedores de bonos soberanos y refuerza la señal de disciplina fiscal comprometida con el FMI.
Por otro lado, analistas financieros advierten que en momentos de recesión o shocks externos, la rigidez absoluta del articulado le quita al Estado herramientas de liquidez de última instancia. "Sin prestamista de última instancia ni margen de maniobra contracíclico, cualquier crisis de liquidez privada puede derivar en un congelamiento del crédito", señalan informes de la Universidad de Buenos Aires.
El impacto en la actividad económica y el crédito¶
La iniciativa llega en un momento de pronunciada caída del consumo y contracción del crédito a pequeñas empresas, como analizamos en nuestra nota sobre la canasta básica.
La discusión parlamentaria promete ser acalorada en las comisiones de Finanzas y Presupuesto de la Cámara de Diputados, donde sectores de la oposición reclaman incluir regulaciones sobre la tasa de interés y controles estrictos a la fuga de capitales.
Seguí la evolución de la política monetaria en el dossier de Economía y Pobreza.