Reservas netas del Banco Central en terreno negativo: vencimientos por USD 1.200 millones presionan sobre el dólar¶
El balance semanal del Banco Central de la República Argentina (BCRA) encendió alarmas en el mercado financiero. Según estimaciones de consultoras privadas y bancos de inversión, las reservas internacionales netas (descontando el swap con China, los encajes en dólares de los depósitos privados y los giros del FMI) se ubican en negativo por más de USD 4.200 millones. La cifra coincide con un calendario crítico de vencimientos de deuda por USD 1.200 millones concentrados en las primeras tres semanas de agosto.
Por qué se frena la acumulación de divisas¶
A pesar del superávit comercial acumulado por el sector agropecuario durante el primer semestre, el ritmo de liquidación del campo cayó un 35% en las últimas semanas debido a dos factores combinados:
- Especulación por brecha cambiaria: La distancia entre el dólar oficial y las cotizaciones financieras (MEP y CCL) volvió a superar el 25%, incentivando el retaceo de granos en silobolsas.
- Pagos de importaciones en cuotas: El esquema de acceso diferido al mercado oficial de cambios implementado por la autoridad monetaria comenzó a vencer masivamente, generando una demanda privada constante de USD 150 millones diarios.
El calendario de pagos de agosto¶
Durante el corriente mes, el Tesoro Nacional debe afrontar compromisos impostergables:
- Organismos multilaterales: USD 680 millones correspondientes a intereses acumulados con el FMI, el Banco Mundial y el BID.
- Bonos soberanos y provinciales: USD 520 millones por cuotas de capital e intereses de títulos en dólares bajo legislación extranjera.
La escasez de liquidez propia obligó a la mesa del BCRA a vender USD 240 millones de sus reservas brutas en los primeros tres días hábiles de agosto para evitar un salto brusco del tipo de cambio.
Los condicionantes del programa con el FMI¶
Esta tensión en el frente externo ocurre en paralelo al proyecto de reforma de la Carta Orgánica del BCRA enviado por el Ejecutivo y tras las metas trimestrales acordadas en la revisión con el organismo internacional.
Analistas de la Universidad de Buenos Aires remarcan que si el BCRA no logra acelerar las compras en el mercado abierto, el Gobierno se verá forzado a endurecer el cepo sobre las PYMES importadoras o convalidar un nuevo ajuste en las bandas cambiarias.
Revisá los indicadores macroeconómicos en nuestro dossier de Economía y Pobreza.